全球金融市场在2025年7月24日呈现复杂多变的态势。黄金概念股在早盘出现显著调整，跌幅超过7%，、等相关个股同步下跌。与此同时，国际贵金属期货市场却展现出不同走向，COMEX黄金期货上涨1.55%，报收3410.3美元每盎司。这种股票与期货市场的分化反映了投资者对黄金资产配置策略的重新审视。
黄金市场的供需格局变化
中国黄金协会发布的最新数据显示，2025年上半年国内原料产金179.083吨，较去年同期下降0.31%。其中黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%。若将进口原料计算在内，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%。
消费端数据呈现出结构性分化特征。上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。黄金首饰消费199.826吨，同比大幅下降26%，高金价对首饰消费形成明显抑制作用。轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受到青睐，这类产品使商家盈利情况保持良好。金条及金币消费264.242吨，同比增长23.69%，显示投资需求的强劲增长。工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%，工业用金因金盐需求回升呈现小幅上涨趋势。
外汇与原油市场的联动效应
美元指数在本周收于98.46，上涨0.6%，连续第二周收涨。美元走强对非美货币形成拖累，英镑、欧元、澳元和日元等货币承压下行。美元兑日元站上148，连续第三周收涨，欧元跌0.55%报1.1626。
国际油价整体走低，贸易摩擦令油市需求前景承压。布伦特原油期货合约累计下跌1.61%，WTI原油期货合约累计下跌3.54%。原油市场面临的压力主要来自需求端的不确定性，全球经济增长放缓预期对能源需求构成负面影响。
欧洲央行即将公布7月利率决议，市场普遍预期在连续七次降息后将维持利率不变。欧洲央行内部对后续政策路径存在分歧，主要原因在于欧洲通胀见底叠加经济预期好转。欧元区6月通胀率按年率计算为2.0%，高于5月的1.9%，回升至欧洲央行设定的中期通胀目标水平。
本文源自：金融界
作者：观察君
